Entre julio de 2025 y junio de 2026, el valor de los criptoactivos recibidos en Marruecos alcanzó unos 14,6 mil millones de dólares, según el informe 2026 sobre la geografía de las criptomonedas de Chainalysis. Este volumen sitúa al país en segunda posición en el norte de África, por detrás de Egipto (18,8 mil millones) y por delante de Argelia (8,1 mil millones) y Túnez (3 mil millones).
El tema importa porque revela un desajuste duradero entre el marco regulatorio oficial y la actividad real. Desde noviembre de 2017, las autoridades marroquíes han advertido contra el uso de las criptomonedas como medio de pago, citando la volatilidad, la ausencia de protección del consumidor, los riesgos de fraude y las infracciones al control de cambios. En abril de 2022, Bank Al-Maghrib, la AMMC (Autoridad Marroquí del Mercado de Capitales) y la Oficina de Cambios reafirmaron que las transacciones en monedas virtuales seguían sin estar reguladas y estaban prohibidas. Sin embargo, los flujos medidos por Chainalysis persisten y, según varias informaciones de prensa basadas en los datos del informe, habrían aumentado alrededor de un 15 % con respecto al período anterior (en torno a 12,7 mil millones).
La cifra de 14,6 mil millones
Chainalysis contabiliza el valor de los activos que se movieron durante el período considerado. El total incluye los flujos hacia plataformas de servicios y las transferencias directas entre carteras personales, incluidas las transferencias transfronterizas. Cada transacción se cuenta una sola vez, en su destino. La actividad vinculada a las plataformas de servicios se atribuye al país del usuario según los datos de tráfico web, y no al país de la sede social de la plataforma. En consecuencia, la actividad atribuida a Marruecos incluye flujos asociados al uso de plataformas extranjeras.
Por lo tanto, estos 14,6 mil millones no representan ni el ahorro en criptomonedas de los marroquíes ni las sumas que han destinado a adquirirlas. Tampoco permiten calcular un porcentaje de población usuaria ni repartir con precisión la actividad entre inversión, negociación, transferencias o contrapartida en bienes y servicios. Miden un volumen de movimiento, no una tenencia.
Cifras clave de la región MENA según Chainalysis
- Marruecos: unos 14,6 mil millones de dólares
- Egipto: 18,8 mil millones
- Argelia: 8,1 mil millones
- Túnez: 3 mil millones
- Turquía: 144,5 mil millones (primer mercado regional)
- Emiratos Árabes Unidos: 104,8 mil millones (+32 %)
- Arabia Saudí: 50,5 mil millones
- Total MENA: 443,3 mil millones (−1,4 % respecto a los 449,6 mil millones del período anterior)
Turquía y los Emiratos Árabes Unidos representan por sí solos alrededor del 56 % de la actividad regional. Sin los Emiratos, el retroceso del resto de mercados regionales habría alcanzado el 8,6 %. Aun así, 16 de los 24 mercados medibles registraron crecimiento. A nivel mundial, pese a que la capitalización bursátil de las criptomonedas se redujo a la mitad, la actividad económica observada en las redes blockchain solo disminuyó un 1,6 %, pasando de unos 9,5 billones de dólares a 9,4 billones.
Una actividad que continúa en un marco todavía restrictivo
Marruecos no es un caso aislado en la región. La actividad on-chain suele resistir mejor que los precios. En Marruecos, convive con una prohibición formal del uso como medio de pago y con trabajos de regulación en curso. El proyecto de ley n.º 42.25 sobre criptoactivos se publicó para consulta pública a finales de octubre de 2025. Prevé un marco para las plataformas de negociación, los proveedores de servicios de activos digitales y ciertos tokens, incluidas las stablecoins, y excluye las monedas digitales de bancos centrales, los NFT y la minería. Sus objetivos declarados son la protección de los consumidores, la prevención del blanqueo de capitales y de las manipulaciones de mercado, el apoyo a la innovación y el mantenimiento de la estabilidad financiera.
Este texto todavía no ha entrado en vigor. Figura entre las prioridades del proyecto de ley de presupuestos de 2027. Un grupo de trabajo nacional coordinado por Bank Al-Maghrib trabaja en el asunto desde 2022, con asistencia técnica del Banco Mundial y tomando como referencia los estándares europeos MiCA. En diciembre de 2025, la AMMC organizó un seminario de formación de cuatro días en Rabat en colaboración con Chainalysis, en el que participaron, entre otros, Bank Al-Maghrib, el Ministerio de Economía y Finanzas y otras instituciones. El objetivo era preparar las herramientas de supervisión de un mercado potencialmente regulado.
La colaboración con Chainalysis en materia de formación no significa que las instituciones marroquíes hayan validado o verificado de forma independiente la cifra de 14,6 mil millones, que sigue siendo una estimación de la empresa de análisis.
Retos económicos y estratégicos
Los flujos cripto de 14,6 mil millones a lo largo de doce meses se sitúan en un orden de magnitud comparable al de las remesas de la diáspora. Estas superaron los 10,5 mil millones de dólares en los nueve primeros meses de 2026, según la Oficina de Cambios, un 11,3 % más que un año antes. Históricamente representan alrededor del 7 % del PIB y constituyen una fuente importante de divisas sin endeudamiento.
Una parte de la actividad cripto puede servir como canal alternativo o complementario para transferencias transfronterizas, compras en línea o una forma de ahorro al margen del sistema bancario tradicional. En un país donde el uso del efectivo sigue siendo elevado (las retiradas con tarjeta alcanzaron los 460 mil millones de dirhams en 2025, según Bank Al-Maghrib), los criptoactivos ofrecen a algunos usuarios una liquidez y una rapidez que los circuitos formales no siempre proporcionan al mismo costo. Esto plantea cuestiones de control de cambios, de lucha contra el blanqueo de capitales y de protección de los usuarios, precisamente los motivos que han justificado la cautela de las autoridades desde 2017.
Por otro lado, un marco regulado podría canalizar parte de esta actividad hacia proveedores autorizados, reforzar la supervisión y, eventualmente, contribuir a la inclusión financiera o a la diversificación de los instrumentos de financiación. Bank Al-Maghrib estudia además la emisión de un dírham digital. El paso de un régimen de prohibición de facto a un régimen de regulación condicionada es una decisión política y técnica: implica definir las responsabilidades entre la AMMC (para los proveedores y ciertos tokens) y el banco central (para las stablecoins respaldadas), fijar requisitos de capital y de cumplimiento, y gestionar los riesgos sistémicos sin ahogar la innovación.
Las comparaciones regionales muestran trayectorias divergentes. Los Emiratos Árabes Unidos registraron un crecimiento del 32 % gracias a un entorno de licencias atractivo para los actores institucionales y a un fuerte desarrollo de los flujos B2B y P2P. Turquía sigue siendo el primer mercado en volumen, pero experimentó una ligera contracción en un contexto de transición hacia un régimen de licencias. Egipto supera a Marruecos en volumen absoluto. Estas diferencias ilustran que el volumen de flujos no depende solo del tamaño de la población o del PIB, sino también del acceso a las plataformas, de la demanda de transferencias y del marco regulatorio percibido.
Para ir más lejos
La eventual adopción del proyecto de ley 42.25 en 2027, o su aplazamiento, determinará si una parte de estos flujos puede integrarse en un sistema supervisado o si permanece en gran medida fuera del radar formal. Las autoridades ya han invertido en formación y en análisis de riesgos. Los usuarios y los intermediarios, por su parte, ya han demostrado capacidad de adaptación. La cuestión abierta es en qué medida un marco regulatorio adecuado puede transformar un volumen medido en una actividad más visible, más segura y potencialmente más útil para la economía formal, sin crear nuevas fricciones que empujen los flujos hacia otras jurisdicciones.
Preguntas frecuentes
¿Qué representa exactamente la cifra de 14,6 mil millones de dólares?
Es el valor de los criptoactivos recibidos en Marruecos (flujos hacia plataformas y transferencias directas) entre julio de 2025 y junio de 2026, según Chainalysis. No es ni el ahorro mantenido ni el importe gastado en comprar esos activos.
¿Son legales las criptomonedas en Marruecos?
Su uso como medio de pago está formalmente desaconsejado y se considera no regulado desde 2017-2022. Un proyecto de ley (42.25) destinado a regular a los proveedores y ciertos tokens está en preparación y figura entre las prioridades de 2027, pero todavía no está en vigor.
¿Cómo se compara Marruecos con sus vecinos norteafricanos?
Se sitúa por detrás de Egipto (18,8 mil millones) y por delante de Argelia (8,1 mil millones) y Túnez (3 mil millones), según los mismos datos de Chainalysis.
¿Tienen estos flujos relación con las remesas de la diáspora?
Se sitúan en un orden de magnitud comparable al de las remesas oficiales (más de 10,5 mil millones de dólares en nueve meses de 2026), pero los datos no permiten cuantificar la parte exacta que podría corresponder a transferencias alternativas.
